포트폴리오 - 6. 동적 자산배분 포트폴리오 비교(2)

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포트폴리오 - 5. 동적 자산배분 포트폴리오 비교

이번 글은 저번 블로그 포스팅과 연결됩니다.

저번에는 VAA 전략에 대해 알아보았다. VAA 전략의 경우 주식의 수익률을 추종하면서 최대낙폭은 주식에 비해 크게 줄일 수 있는 전략이지만, 단점으로는 매매회전률이 높아 수수료 비용 계산 시 손실이 많이나며, 상대적으로 높은 최대낙폭이 있었다.

 

그래서 이번에는 VAA의 단점을 보완하는 전략인 VAA중도형에 대해 설명하도록 하겠다.

-VAA 중도형

전략 : 공격형 자산인 12개의 ETF, 5종류의 안전자산으로 구성한다. 이 공격형 자산 중 현재 모멘텀 스코어가 0 이하인 자산 수를 측정하여 안전자산 비중을 설정한다.

안전자산의 비중은 모멘텀스코어 0 이하인 위험자산이 없을 경우 0%, 1개일 시 25%, 2개일 시 50%, 3개일 시 75%, 4개일 시 100%로 안전자산 비중을 설정한다.

안전자산은 5종류 중 가장 모멘텀 스코어가 높은 자산에 투자한다. 위험자산의 경우 상대모멘텀 스코어가 가장 높은 5개 ETF에 투자한다.

 

자, 전략대로 포트폴리오를 구성해 보도록 하겠다. 어떤 효과가 있을까?

2008년도 금융위기 때 최대낙폭인 19%대를 찍은 후에 현재까지 최대낙폭을 유지하고 있다. 대부분의 포트폴리오의 경우 최근 몇 년 사이에 최대낙폭을 달성하였는데, VAA 중도형 포트폴리오는 그렇지 않았다. (솔직히 좋은 것인지는 잘 모르겠다.)

다만 일반 VAA 포트폴리오의 최대낙폭은 23%보다 VAA중도형의 경우 3% 정도 낮은 낙폭을 보여주며, 오히려 일반 VAA보다 좋은 수익률을 보여주고 있다. 최종 수익률 기준, 일반 VAA포트폴리오가 233%, 중도형의 경우 295% 두 전략간 최종 수익률은 60%p의 차이가 나며 연율화 수익률의 경우 일반 VAA 8.0%, 중도형 VAA의 경우 9.2%로 연율화 수익률이 무려 1%p 앞서다는 것을 보여준다.

 

참고로, 저번 포스팅에서 VAA포트폴리오를 백테스팅하는 프로그램을 코딩하던 중 비중 치가 가장 큰 1개월 모멘텀이 코딩 미스로 적용이 되지 않아서 포트폴리오의 수익률이 반토막이 되었던 것으로 나왔었다. (현재는 해당 포스트 수정 완료) 분석 글의 경우 해당 오류가 남아 있을 수 있으니 참고바라며 위의 그래프의 경우 해당 오류를 수정하였다.

 

자, 그럼 영구 포트폴리오와 얼마나 잘 어울리는지 확인해보도록 하자.

 

 

중도형의 경우 추세추종보다 자산배분의 비중이 어느정도 생겼기에 일반 VAA와 영구 포트폴리오보다 연관성이 상당히 올라간 것을 볼 수 있다. 

VAA : 0.26 -> VAA_M : 0.55

 

오히려 VAA와 영구 포트폴리오를 합친 VAA_MIX 전략보다 영구 포트폴리오와의 상관성이 더 높게 나온다.

중도형의 성격이 영구 포트폴리오와 상관성이 크다는 것을 알 수 있다만 일단 영구 포트폴리오와의 조합을 한 번 보도록 하겠다.

 

 

 

 

(참고 : 프로그램을 디버깅하면서 모멘텀 스코어 점수 기준이 12, 4, 2, 1로 바뀌었다. - 기존 : 12, 6,4, 1)

이 혼합 포트폴리오의 최대낙폭은 18%, 연평균 수익률은 6.4%이다. 확실한 점은 정적 자산배분, 혹은 동적 자산배분 전략을 한 가지만 사용하는 것 보다는 두 전략을 섞어서 사용하는 것이 여러모로 유리할 때가 많다는 것이다. 그리고 2022년 이후의 주식 시장을 버틸 수 있는 퀀트 투자 방법은 거의 존재하지 않는다는 것이다..(그러기에 최대낙폭을 계산하기가 쉽지 않다.)

 

다른 전략들을 더 가져와보도록 하겠다.

다음 포스팅

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포트폴리오 - 7. 더 정확한 데이터 수집(1)