포트폴리오 - 1. 투자 방향성 세우기

투자 방향성 : 퀀트 투자

*퀀트 투자란? 수치를 기반하여 만든 규칙 등 계량화 가능한 투자 방법을 뜻한다.

 

퀀트 투자를 하면서 꼭 지켜야 할 것 3가지

1. 투자 자산 비중 설정을 백테스트로 검증한다.

2. 투자 전략은 절대 바꾸지 않는다.

3. 손실을 최소화한다. (최대낙폭 MDD 최소화)

 

너무나도 당연한 이야기지만 조선 처ㅓㄴㄴㅈ1지에 있을 수가 없는 일이야.

 

계량적 투자 방법인 만큼 투자 규칙은 무조건 수치를 기반하여야 하며

퀀트 투자에 대한 경험적 지식이 쌓이지 않는 이상 투자 전략은 복잡하지 않게 최대한 단순하게 구성하는 것이 좋다.

긴 기간의 백테스트를 통해 역사적으로 포트폴리오가 성립되는지 검증한다. 이렇게 검증 된 포트폴리오는 포트폴리오 전략을 꾸준하게 유지해 나가야 한다.

100만원으로 50% 이득을 보면 총 자산은 150만원이 되지만 다시 50% 손해를 보면 75만원, 똑같이 50%의 이득과 손실을 보았지만 결론적으로 손해를 보게 된다. 이러한 이유와 심리적인 요인으로 인해 손실은 최소화하는 것이 좋다.

또한 자산군을 형성할 때는 장기적으로 보았을 때 우상향하는 종목을 선택하여야 한다. (사실 이 점이 포트폴리오 성능을 볼 때 많이 중요하다고 생각한다.)

 

 

포트폴리오의 자산군을 설정할 때

1. 포트폴리오의 규모가 크지 않기 때문에 자산군을 선정할 때는 지표지수를 대표하는 ETF 위주로 구성한다.

2. 자산군의 상관성은 낮아야 한다.

3. 자산군별 변동성이 비슷하여야 한다.(비중을 변경하여 변동성 유지)

 

 

또한 포트폴리오의 규모가 크지 않고 투자에 대한 경험적 지식이 충분하지 않기에 잦은 비중조절, 매매는 지양하기 위해 동적 자산배분 방법 (마켓타이밍 기법)은 추후 자산 규모가 어느정도 생긴 후에 도입한다.

여러 정적 자산배분 기법 중 자신에게 적합한 투자 방법을 고르되 자산배분 전략에 나오는 비중을 그대로 가져가지 말고 현 경제 상황을 포트폴리오에 어느 정도 판단하여 적용한다. 단 큰 폭의 비중 변경은 삼가한다.

 

 

대표적인 정적 자산배분 전략 소개

1.  Permenant Portfolio - 영구 포트폴리오

자산군 비중 - 주식 25% / 장기채권 25% / 단기채권 25% / 금 25%

 

2. Four Season Portfolio - 사계절 포트폴리오

자산군 비중 - 주식 30% / 장기채권 40% / 중기채권 10% / 금 7.5% / 원자재 7.5%

->개인적으로 금과 원자재는 우상향하는 자산군은 아니지만 지금과 같이 나머지 자산군이 힘을 쓰지 못 할 때 유일하게 힘을 써주는 자산군이기에 소량 포함하는 것이 좋다고 본다.

 

%경제의 사계절

물가\경제	경제 상승	경제 하락
물가 상승	금, 개발도상국 주식 상승 채권, 현금 가치 하락	금, 현금의 가치 상승 개도국, 선진국 주식, 채권 하락
물가 하락	선진국 주식, 채권 상승 금, 현금 가치 하락	국고채, 현금, 금 가치 상승 개도국, 선진국 주식 하락

 

 

종목 간의 상관관계를 직관적으로 표를 구성해오면 왼쪽과 같다.

-1에 가까울수록 두 종목과의 상관관계(배타)는 반대에 가까우며

+1에 가까울수록 두 종목의 상관관계는 거의 동일하다고 생각하면 된다.

미국 주식으로는 S&P 500인 SPY

장기채권, 중기채권으로는 미국 장기 국채 지수인 TLT, 단기 국채 지수인 IEF

금과 원자재는 GLD, DBC로 보면 된다.

 

미국 주식과 채권의 상관관계가 제일 낮으며, 금과 원자재의 경우 대부분의 자산군과 상관관계가 보이지 않는다.

 

역 상관관계인 미국 주식과 채권으로 포트폴리오를 구성하되 주식과 채권이 동시에 하락하는 물가 상승, 경제 하락하는 계절을 대비하기 위해 상관성이 적은 자산군인 금과 원자재를 넣어 최대낙폭을 덜어주는 것이 사계절 포트폴리오이다.

 

 

 

현재 미국 기준금리가 계속 우상향하는 상황이며 러시아의 전쟁, 중동의 원유 감산 등 여러 정치적인 이유로 인해서 금리가 상승, 경제가 침체 됨과 동시에 물가가 상승하고 있는 경제 계절에 처해 있는 상황이다. 이러한 경제적 요인을 고려할 때 금과 원자재가 포함되어 있는 사계절 포트폴리오를 선택하는 것이 바람직하다 생각한다.

 

 

 

다음 포스팅에서는 사계절 포트폴리오를 백테스팅 하며 현재 경제 계절에 맞게 살짝 바꾸면서 최적의 비중을 찾도록 하겠다.

 

다음 포스팅

https://terrykim132.tistory.com/12

포트폴리오 - 2. 비중 설정 및 백테스트